[互联网格局] 对于互联网公司来说,竞争格局值多少钱?

原题目:对于互联网公司来说,竞争格式值多少钱?

2020年2月,巴菲特在和孙宇晨的午餐后表现,对于孙宇晨投资特斯拉公司并不认同,原因是汽车行业竞争剧烈,而且其竞争对手都拥有巨量现金,不会轻易退出。

另外一位投资巨匠彼得林奇对汽车股投资也有相似的见解。他之所以可以在克莱斯勒、福特上面赚到大钱,是因为他把汽车股看作周期股,在经济萧条时买入,在经济鼎盛时卖出。

假如长期持有汽车股,回报率可能就不高了。

从产业范围上看,汽车是一个产值高达数万亿的大行业。2019年中国汽车销量为2500万辆,汽车保有量高达1.5亿辆,但是由于格式非常疏散,今年之前都没有呈现过万亿的巨头。

相比之下,中国游戏产业范围并不大,2019年全产业总收入只有2300亿。但是由于竞争格式良好,培养出了一个市值过万亿的超级巨头和一个市值接近5000亿的小巨头。

可见,做投资,赛道的天花板很主要,竞争格式也同样主要。无论是投资还是创业,提前看明白行业的竞争格式,再去做选择是非常有益的。

1.竞争格式怎么样?

互联网公司很多,从利用性质分类,重要有社交、电商、搜索、娱乐(游戏、音乐、直播)几类。依据trustdata的数据,中国重要利用的月活泼数据如图所示。

材料起源:trustdata

从数据上,我们可以看到,竞争格式重要分为三类。

第一类是垄断型,社交范畴的微信,搜索范畴的百度都属于此类,它们盘踞了90%以上的市场份额,对手基础无法与其竞争。

第二类是多极型,最典范的是电商范畴,淘宝、拼多多和京东分辨拥有7亿、2.9亿、9000万月活,看似淘宝一家独大,但是从零售GMV角度看,京东和拼多多分辨拥有26%和12%的市场份额,而且还一直在增加。电商的竞争,远没有到终局的时候。

第三类是散乱型,音乐、直播、资讯平台都是这种类型,领跑者优势并不显明,各家都有自己的生存空间,而且短期内也看不到行业有整合的趋势。

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假如说行业天花板决议了全部行业的上限,那么竞争格式就决议了单个公司范围的上限。研讨明白行业可能面临的竞争格式,就可以提前知道我们投资的是一家千亿级公司,还是一家万亿级公司。

2.如何预判格式?

互联网行业,到底是什么决议了竞争格式呢?通过收拾不同范畴的案例,我们发明拥有良好竞争格式的赛道,都有一个显明的共同点:可连续的范围效应。

这里的范围效应并不必定是指用户数,比如说长视频范畴,用户数量也非常大,但是这些用户并不必定非常有粘性,一旦平台没有好的内容,用户就会马上切换到别的平台,这是一种不可连续的范围效应。

而要搞明白某个互联网范畴是否有可连续的范围效应,首先要断定产业链的核心是哪个环节。

比如说滴滴,它的上游(出租车)和下游(乘客)都非常散乱,所以主导权就落在了平台上面。打车的人越多,应用平台的出租车就越多,车越多乘客越容易打到车,应用平台的用户就越多。

所以我们可以看到,滴滴以2000万的月活基础垄断了打车市场,新的竞争对手想入局非常艰苦。

相反,像直播平台这种,大家并不是因为某个平台上看直播的人多,所以应用这个平台,选择平台的核心还是在著名主播上面。

所以我们常常可以看到一些大主播换平台,带走了一大量用户的情形。除非某一家直播平台可以整合全行业,无论主播数还是用户数都碾压其他平台,不然直播行业永远也不会形陈规模效应。

除了范围效应,一个赛道的变更速度太快,也会影响竞争格式。

以电商作为例子,电商的实质其实和零售是一样的,都有范围效应,原来应当是强者恒强的行业。谁的运营效力高,东西越廉价,来买东西的人越多;人越多,平台成本分摊越多,价钱又可以更廉价。

但是回想中国电商历史,一直无法尘埃落定,就是因为电商的形态产生了多次变更。

一开端,人们购物都会去商场超市,网购只限于小商品,所以C2C是主流模式,淘宝一家独大。

随着物流、网络技巧的提高,很多品牌都增强了线上销售,B2C模式逐渐成为主流。京东在B2C的浪潮中看准机遇,挤掉当当、出色亚马逊等竞争对手,成为电商新权势。

然后社交电商的兴起,拼多多抓住微信流量的机遇做大做强,敏捷抢占下沉市场。最近兴起的去中心化电商,可能又会辅助有赞微盟再一次转变电商格式。

总体来说,互联网行业的马太效应实际上是非常强的。一般当范围起来后,后来者想弯道超车就基础不可能了。

除非行业呈现重大的转变。

3.什么时候会产生格式变更

巴菲特经常说,他爱好的企业是那种有厚厚的雪长长的坡,同时护城河足够宽的。无论是苹果、喜诗糖果还是可口可乐,基础都是这种类型。

同样是这个原因,他不爱好科技行业,因为科技行业变更太快。光是过去几年,科技投资的热门就阅历了多个迭代,无数企业因为风口来了而突起,也因为风口走了而跌落。

但是从另一个角度看,变更其实意味更多的投资机遇。

比如说2012年的唯品会,挖掘了尾品打折的赛道,营业额从2亿做到400亿,风投女王徐新就聪慧的把握住了机遇,获得了50倍的回报。

假如你错过了唯品会也没关系,2014年直播浪潮开启,陌陌欢聚的股价基础都涨了几倍。

互联网看上去马太效应很强,先来者一旦形成马太效应,Super Platform成型,后来者就很难再进入。

但是互联网偏偏就是有大批推翻性创新,可以瞬间转变竞争格式。

首先是技巧上的改革。在收拾了互联网大大小小数十个案例之后,大部分企业的成败,都是起源于技巧的变更。

比如说智能手机带来的移动化浪潮,百度360等企业转身不及开端落伍,TMD顺利拿到船票成为新的巨头。4G的到来又加速了短视频、直播的发展,抖音快手和各种直播带货又成为新的风口。

马上到来的5G时期,也许又会呈现新一代的独角兽。

不过技巧改革的周期一般是3-5年,在技巧周期里面,更多的是商业模式的改革。

互联网里面最主要的商业模式变更就是付费到免费模式了。游戏行业的伟人首先开启游戏免费,道具收费的模式,将一众竞争对手按在地上摩擦;安全行业的360也做了同样一件事情,最好用的杀毒软件免费,从而猖狂的盘踞市场,然后通过阅读器、搜索的方法变现。

投资互联网行业,变更是过去20年里面一个很要害的因素,信任未来也同样会是。对于资金偏少的投资人来说,互联网研讨的价值还是很大的,假如能找准格式转变的时光点,有可能获取宏大的回报。

4.竞争格式如何影响投资价值

目前在香港和美国上市的互联网企业大概有100家左右。按营收来看,超过1000亿国民币的,只有四家,分辨是腾讯、阿里、京东、百度。

500亿-1000亿国民币区间的,有美团、网易和唯品会;150亿-500亿国民币区间的有八家,其中包含携程网、拼多多、爱奇艺等。

在营收前10名里面,有四家是电商公司(阿里京东拼多多唯品会),两家主营游戏的公司(腾讯网易)。可见,投资互联网公司,赛道还是最主要的。投到一个容量宏大的赛道,即使是行业的二三名,也会有很好的生存空间。

而剩余的四家公司,除了爱奇艺,基础都是垄断全部行业的龙头。像百度盘踞了搜索市场90%的份额,携程盘踞了OTA市场超过60%的份额,美团更是O2O范畴的王者。

从这个角度看,竞争格式就非常主要了。

假如你投错了赛道,选了一个天花板并不怎么高的行业,但是由于行业的竞争格式够好,还是有机遇出来一家千亿公司的。

比如像搜索,2019年中国搜索广告范围大概是1000亿国民币左右,范围并不大,但是百度由于盘踞了90%以上的市场份额,所以仍然能做到1000亿营收。

但是假如行业天花板不是很高,竞争格式又不好,那么这笔投资出彩的概率就很小了。

还是以直播作例子,同样是1000亿左右的市场范围,但是由于格式过于疏散,所以各家收入都不高。欢聚陌陌收入分辨为255亿元和170亿元已经算还不错了,虎牙斗鱼花椒映客的收入更低。

5.总结

从市值的角度来看,公司的市值和营收基础是挂钩的。

市值在万亿以上的互联网公司,有三家,分辨是腾讯、阿里、美团;在1000亿元以上的,有八家,分辨是京东、拼多多、网易、百度、腾讯音乐、爱奇艺、携程网、唯品会。

可见,要投中一家千亿范围的公司,重要条件是赛道要好,假如赛道一般,竞争格式足够好,那么你投第一名,还是有可能可以做到。

而如果想要投到下一个万亿巨头,好赛道,好格式,好选手,三者缺一不可。

特殊是像腾讯、美团这些Super Platform,一旦竞争优势树立,估值可以贵到上天。

究竟,市场上的好公司就那么几个,安心持有就能有不错的回报。

如果错过了这些股票,其实也没关系,风投女王徐新说过一句话:互联网的浪,不是造出来的,而是等来的。

投资者只要做好筹备,等下一个浪潮到来时,找到那条竞争格式良好的大赛道,把钱押到最优良的创业者上,就能获得超额的回报。返回搜狐,查看更多

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